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大型“翻车”现场!700亿疫苗龙头被疑贱卖资产 电话会上众人怒怼管理层 发生了什么?

来源:证券时报网

作者:陈书玉

周末电话会议大“翻车”,忍受了4个月股价阴跌的投资者终于忍不住怒怼“管理层”。

沃森生物11.4亿转卖子公司股权

投资者质疑资产遭贱卖

12月4日晚,沃森生物发布公告称,公司拟向淄博韵泽、永修观由转让所持有的子公司上海泽润32.60%的股权,股权转让价款合计为人民币11.41亿元。

据悉,交易前,沃森生物持有上海泽润65.14%股权,为上海泽润控股股东;交易完成后,沃森生物对上海泽润持股比例将降低至28.50%,上海泽润将不再是其控股子公司,淄博韵泽将成为上海泽润第一大股东。

公告发出后,引起了许多投资者的强烈质疑。

公开资料显示,上海泽润成立于2003年,主要从事新型重组疫苗的开发,主要包括二价和九价HPV疫苗,重组肠道病毒71型(EV71) 病毒样颗粒疫苗等。

今年6月15日,沃森生物发布公告,其控股子公司上海泽润生物自主研发的二价HPV疫苗上市申请获国家药监局受理。业内人士认为,根据审评审批时限分析,该二价HPV疫苗最快会在2021年上市销售,沃森生物有望成为继万泰生物后国内第二个拥有二价HPV疫苗的企业。此外,上海泽润九价HPV疫苗也已启动临床试验。

此次交易,各方确认上海泽润的整体估值为35亿元。然而同类型公司对比,投资者认为该价格明显“低估”,质疑上海泽润生被贱卖,怀疑存在利益输送。据悉,二价和九价HPV疫苗均处于1期临床的江苏瑞科生物估值为32.5亿元;“国产HPV疫苗第一股”万泰生物今年上市后股价一路上涨,最高曾超1100亿市值(最新市值784亿)。

针对这一疑问,沃森生物董事长李云春在12月5日的电话会议中称,转让泽润生物股权系基于沃森整体的发展战略、泽润生物的定位和当前面对的一些问题而做出的综合考虑。此次交易将有利于泽润的发展,有利于泽润创造更大的价值,可以给泽润打开一个独立发展的空间。作为独立股东,在销售端沃森生物还是会发挥较大作用。而如果泽润在现有问题得不到解决的情况下继续往前走,可能会显现经营风险,轻则可能导致产品研发滞后,重则可能导致人才流失、研发停滞,对股东造成的影响可能更大。关于估值的问题,李云春称系照惠生当时的交易价格,另外考虑到沃森生物还是潜在的第一大股东,引入的主要是战略投资人,能给上海泽润的产业链特别是临床研究方面提供帮助,所以商讨后决定现在的估值。

此前,沃森在财报中提及,公司的核心竞争力中,第一便是拥有全球两大重磅疫苗品种:经过多年的耕耘和积淀,公司现已拥有了13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗两大全球销售额最大的重磅疫苗储备品种。

沃森生物表示,此次股权转让后,公司集中力量推进13价肺炎结合疫苗重磅产品在国内和国际市场的拓展,将公司重磅疫苗产品的先发优势转化为持续胜势。另一方面公司将瞄准行业最具前景的新技术、新产品,更加专注于已布局的mRNA和腺病毒载体等技术平台的构建及其新产品的开发,持续保持公司在新型疫苗产品研发和产业化方面的优势。

电话会议“翻车”

事件影响大大超出沃森生物预期

据悉,12月5日下午,有券商组织了沃森生物转让泽润生物股权的电话会议,出席嘉宾包括:沃森生物董事长李云春,副董事长黄镇,沃森生物董事/副总裁/上海泽润CEO章建康,财务总监周华,董秘张荔,投资总监赵金龙。

此次电话会议十分火爆,有投资者称“根本打不进去”。而随后流传出来的会议内容,极为尴尬,让人大跌眼镜。

此次电话会议流传出来的具体内容,大致如下:

第一个投资者问:能不能换一下沃森的董事长和管理层?

第二个投资者问:你们把我们这些炒股票的当傻子吗?你看看万泰生物值多少钱,你竟然卖的那么低!!!你们这些人不相信因果报应吗?!

第三个投资者问:你们是主动卖泽润的还是泽润管理层逼迫你们卖的?

答:我们不存在被动的,是我们主动的。两价和九价如果我们要继续研究加产业化,针对国内和国际的竞争格局,我们最少还要投10-15个亿,才可以让这两个项目顺利下去,我们确实还有一定压力。本着为团队、投资人负责,做出这个决定。三年之后我们在看今天的举措,你会明白的。

第四个投资者问:

1)你卖了泽润把精力投入到艾博,艾博好还是泽润好?

答:未来HPV疫苗竞争激烈,盈利能力不行,我看好艾博的mRNA带状疱疹疫苗。如果能够率先推出国产mrna新冠疫苗,价值完全足以挑战2价HPV和9价。

2) 问 既然这么看好艾博,为何不参与前两个月的艾博股权融资?

答:不是说我们想参加就参加的,我们先锁定的是产品端。

3)你总是说卖泽润是因为有各种各样的问题,那你为什么不去解决这些问题,而是要卖掉呢,你这么干,我们怎么详细你未来能跟艾博合作好?!

4)泽润产品马上上市了,可以自己造血了,为什么要卖?

第五个投资者问:我有一个提议,至少小股东对着方案是非常不满意的,如果你们问心无愧的话现在应该先停牌?有一个问题是,泽润为什么在体内不能发展不能激励,如果沃森平台没问题的话,那可能是管理层的问题?最后是一个看法,疫苗我觉得是关乎民生的很重要的事情,如果这样的一个议案能在现在的市场通过的话,是一个耻辱?

答:对这个事情我们是基于沃森自身的发展的,你可以质疑我们的管理水平差,但你不能质疑我们的人品。

第六个投资者问:

1)泽润有生产资质吗?

答:有

2)新冠疫苗的产能?

答:希望明年能批出来,监管对mRNA的态度看,我们明年不光能拿到订单,也是可以供应的。这个疫苗未来会持续下去,百亿剂的市场规模来定义的,三年内市场缺口大,我们有信心产品质量和成本,我们有信心在相当产能基础上有竞争力。相信我们团队的能力。

还有投资者问:HPV 2价和9价未来都有上市的预期,为什么要在这个时候出售?降低自己的股份?

答:综合考虑到沃森整体的发展战略以及我们现在遇到的现实问题,泽润在沃森体内的定位。

首先交易有利于泽润的独立发展:打开其的发展空间,我们认为他们可以创造更多的价值;九价可能现在竞争格局更加惨烈了,二价其实我们上市时间也比万泰慢了。今后我们需要加强在资金、技术、管理等多方面,所以希望能通过这样一个举措,给泽润打开一个独立发展的空间。作为独立股东,在销售端我们还是会发挥较大作用的。我们最近在三条路线聚焦新冠疫苗的研发(主要资源给了mRNA路线),与清华大学也在合作腺病毒载体,资源有限,我们就没有太顾及泽润的发展。

12月5日晚间,未证实的消息称,此次事件的影响已经超出了沃森生物的预期,公司正召开紧急会议商讨对策,沃森生物可能会申请停牌。

股价较年内高点已腰斩

三季度股东激增超5万户

今年医药股走出了一波大的行情,作为“疫苗股”的沃森生物同样表现不俗,年初至今年8月,股价涨超2倍,股价最高曾达95.86元/股,总市值近1300亿元。然而随后股价开始了近4个月的下跌,截至最新收盘日(12月4日),沃森生物股价报收45.66元/股,较8月高点已腰斩,当前总市值为705亿元。

截至三季度末,沃森生物股东户数为119439户,其中三季度激增55281户,大部分新增股东或仍处于亏损状态。

最新财报显示,沃森生物2020年前三季度实现营业收入15.67亿元,同比增长96.46%,归母净利润4.35亿元,同比增长261.79%。

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