热备资讯

原油宝事件,责任究竟在谁?

来源:雪球

先说我的看法,双方都有责任,多从自身找问题,谁也别怨谁。

1.澄清谣言

事件当天,中银原油宝是22点停止交易,那时候国际油价还在10美元之上,根本就不可能买到0.01的油,网上的1万抄底倒欠2.66亿只是段子。

而且,说投诉中银没有按照20%强平的,也说不过去,因为那时候已经停止了交易。中银原油宝合约中写明:若为合约最后交易日,则交易时间为8:00-22:00,超过22:00银行则不会进行强平操作。而保证金是在22点后跌至20%以下的,更别说当时还有流动性的问题,哪怕想平也平不掉。

2.倒欠钱是否合理

其实熟悉期货市场的人应该都知道“穿仓”这个词,这波原油下跌,的确存在多头穿仓,进而向期货公司补交保证金的情况。那么为什么原油宝这个新闻这么爆炸呢?主要原因还是期货市场的交易者,本身整体更为专业,对风险和交易规则更为熟悉。并且人们对银行的一些先入为主的偏见,似乎认为银行就代表“没风险”或者至少“低风险”,所以一旦出大事,就大家难以接受。但如果按照合同约定,中行的确有权向部分“穿仓”的投资者追偿保证金。

3.移仓问题

首先要明确的是,在中行也好,工行也罢,投资原油产品的投资者,完全应该知悉:他们可以自行决定在某一阶段自主选择时间进行移仓换月。这就像期货市场的投资者,在面临合约即将到期的阶段,都完全可以自己选择在到期前的某一天自行展期。在某个合约结束交易前,理论上,平台没有权力代替客户自动展期的。

道理很简单,如果机构可以根据它们的立场,随时为客户操作展期,那如果提前展期了,后续我能赚更多,这潜在的损失,它们能承担吗?很显然不能。因此,平台在替代客户强制展期的选择上,只能是合约的最后交易日。

因此,合约的最后交易日,就是这个问题的核心了。中行在产品设计上,完全对接了NYMEX对于美国原油各个月份的最后交易日的规定。从逻辑上,这种设计实际上更能与国际油价市场无缝对接,使得投资者在美国原油到期前,可以充分自主地选择何时移仓。在未出现原油负值这种百年难遇的极端黑天鹅情况下,其实中行的产品设计更符合市场逻辑。

4.骂声只来自多头视角

自媒体的骂声都来自多头或者多头思维,如果站在空头的层面,结论则完全相反。并且在成熟的金融市场,多头空头没有任何道德上的分别,最终大家都只为自己的交易结果负责。

5.投资者的贪婪

之前工行五六月移仓的时候,中间的差价让部分投资者破口大骂,于是纷纷转战到了还没有移仓中行,还导致了中银原油宝的多头大幅增加,说白了就是赌一把5月合约的暴涨。如果真要是看空5月油价,就应该掉头做空,而不是继续握着中银的合约。部分咒骂中行希望按照22点交割的人,扪心自问一下,如果到了凌晨,油价跌到了0.01美元的时候,他们会不会继续疯狂涌入呢?我想,必然是会的,网上的段子也必然会成为现实。

6.银行方面的责任

首先,原油宝这类产品本身就存在问题。他们的持仓成本高达24%,距离高利贷的红线也就一步之遥。而且,本质上来说跟07年雷曼兄弟爆的次级债逻辑也差不多,把原本散户买不起的原油拆分,让国内的一众散户也加入到了超级玩家们的游戏当中,结果自然就是被当成小肥羊。

而且,华尔街早就预谋好了。CME提前一周加入负值,就像当年中东“赎罪日战争”的偷袭那样,中国这边22点之后停止交易,国际空头随即就来了一波突袭,直接打得睡梦中的中行毫无还手之力,手上的单子全部都爆了。而且由于前面说的散户无脑抄底操作,中行在国际市场被迫大量买入多单,导致中行一家的持仓就占到了合约总量的20%,损失惨重。扯什么负油价是储存成本,完全是被别人割了韭菜,还帮别人给韭菜解释。本质,还是我们的业务水平不行,有中航油、中信泰富等事件做为教训,还要去送人头,美国几大页岩油生产商亏的钱,靠中行一己之力补回来了。银行专业性不够,偏要抢期货公司的业务,连带着忽悠了一群专业性更加不够的散户入局了本来无法参与的局。

不借着这次中银原油宝事件把银行罚疼了,他们根本不知道金融衍生品的威力,也不会去自查业务有多少会被对方抓住放血的bug。受疫情冲击之下的全球经济,资本市场上也迟早会展现其真实的基本面。届时,可别被这群不靠谱的金融衍生业务,搞得我们像07年买了次贷债的香港大妈那样,最后去给美国的危机买单。

7.得到的启示

(1)人只能赚认知范围之内的钱;(2)抄底有风险,入场需谨慎;(3)仔细阅读合同很重要,不要让懒惰成为借口

作者:因你而在Ww链接:https://xueqiu.com/7001871895/147613055来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

责声明:非本网注明原创的信息,皆为程序自动获取互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责;如此页面有侵犯到您的权益,请给站长发送邮件,并提供相关证明(版权证明、身份证正反面、侵权链接),站长将在收到邮件12小时内删除。

相关推荐