热备资讯

公募赚钱能力反超北向资金 连牛两年后还能再接再厉吗?

向来被视为“聪明钱”的北向资金,在赚钱能力上正悄悄被公募基金赶超。

据券商研报统计,自2019年7月以来,主动权益基金的收益率开始稳健地跑赢北向资金收益率,而在投资策略上,公募基金也从以前的“被动跟随北向资金”逐渐变为“提前布局赶超北向资金”。

那么,在连“牛”两年后,公募基金是否能在即将到来的2021年继续跑赢大盘,实现15年来的首次“三连胜”呢?

公募赚钱能力后来居上

被誉为“聪明钱”的北向资金向来在A股市场上能够获得稳定的超额收益。

据中银证券统计,自2016年以来(2018年上半年除外),相较于沪深300指数,北向资金始终能获得稳健的超额收益。尤其是在2016年7月至2019年7月期间,北向资金不但稳健跑赢沪深300指数,也稳健地超越主动权益型公募基金的平均水平。

不过,从2019年7月开始,主动权益基金开始“弯道超车”,稳健地跑赢北向资金收益指数。

那么,这背后究竟发生了什么?

据中银证券研报分析,观察北向资金和公募基金前十大重仓股的持仓风格可以发现,两者的投资风格在近几年快速趋于一致:北向资金的持仓偏好相对稳定,从估值和盈利角度可概况为“低估值+高ROE”的风格。对比主动权益型基金季度披露的前十大重仓股信息可知,2016年至2018年,公募从“与北上资金风格存在较大差异”逐步“向北上资金投资风格靠拢”。2019年之后两者风格高度相似。

“不难推测,在上述情况下,相对获胜的一方大概率是通过提前布局对方的策略以获取超额收益。因此我们有理由相信:公募基金已经从‘被动跟随学习’阶段升级到了‘提前布局超越北上资金’的新阶段。”中银证券称。

对此,不少基金经理深表认同。沪上一位基金经理坦言,现在的投资策略就是与外资比谁动作快,因为外资投资风格稳定,可以预计到其未来会布局哪些品种,所以一定要买在外资进场之前。

“未来外资还有很强的动力布局A股市场,一方面,目前全球很难会找到像中国一样具有较高阿尔法、且各项宏观数据均向好的市场;另一方面,中国与全球其他市场相关性较低,也能起到较好的分散风险作用。”该基金经理称。

权益型公募能否实现“三连胜”?

如果与沪深300指数相比,公募权益型基金已经取得了“两连胜”。据统计,2019年,公募基金相较于沪深300指数的超额收益率为11%;今年以来截至12月4日,沪深300指数涨幅为23.66%,同期普通股票型基金指数的涨幅超过40%,同样大幅跑赢沪深300指数。

中银证券在研报中表示,回顾A股近15年历史,主动权益基金连续两年显著跑赢沪深300指数的概率并不高,如果观察公募连续三年的超额业绩,2005年以来还未出现过权益型公募基金连续三年显著跑赢沪深300的情况。

在即将到来的2021年,公募权益基金是否能够打破这一记录,实现“三连胜”?

中银证券判断,主动权益型公募基金在2021年依然有较高概率跑赢沪深300指数。

理由是,公募基金作为市场最专业的机构投资者之一,无论在上市公司信息获取、分析还是深度研究等多个维度均较市场其他投资者具有极大的信息与专业优势。因此,当A股的分化程度升高时,公募的选股优势将持续增强,而当A股的分化程度趋势减弱时,公募的优势也将被压缩,甚至在短期市场情绪主导的行情下,公募的选股风格反而会跑输市场指数。

中银证券判断,未来强者恒强的上市公司龙头效应将进一步加剧,因此A股将持续分化甚至加剧分化,这为公募继续获得选股优势提供了必要条件。

中泰证券研究所李迅雷则发文称,存量经济主导下,股市还会继续呈现强者恒强、此消彼长和优胜劣汰的特征。不过,市场在经历了两年偏离度上升之后,确实存在均值回归的理由和动力。

“2021年的资本市场仍然会比较繁荣,并在繁荣中走向开放。但期望公募基金继续获得30%以上的超高收益,似乎并不现实。投资回归理性是新兴市场走向成熟的长期趋势,相信随着机构投资者比重的上升,A股的估值体系会更加合理。”李迅雷称。

责任编辑:凌辰 SF179

公募赚钱能力反超北向资金 连牛两年后还能再接再厉吗?

免责声明:非本网注明原创的信息,皆为程序自动获取互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责;如此页面有侵犯到您的权益,请给站长发送邮件,并提供相关证明(版权证明、身份证正反面、侵权链接),站长将在收到邮件12小时内删除。